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        浙商資產研究院《不良資產行業周報》(第198期)

        發布時間: 2022年02月07日 17:30

        本期要點:

        一、政策動態

        (一)人民銀行 外匯局發布《關于銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》

        (二)2021年末普惠小微貸款余額同比增長27.3%

        (三)銀保監會同意平安人壽投資新方正集團

        二、行業訊息

        (一)恒大境外資產被橡樹接管

        (二)黑石重新任命大中華區地產主管

        (三)銀行保險業經營風險加大 應借助科技加強風險控制


        來源:浙商資產研究院


        一、政策動態

        (一)人民銀行 外匯局發布《關于銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》

        為更好服務構建新發展格局,進一步支持和規范境內銀行開展境外貸款業務,近日,人民銀行會同外匯局聯合發布《關于銀行業金融機構境外貸款業務有關事宜的通知》(以下簡稱《通知》)?!锻ㄖ分饕獌热莅ǎ阂皇墙⒈就鈳乓惑w化的銀行境外貸款政策框架,將銀行境外人民幣和外匯貸款業務納入統一管理,拓展銀行境外人民幣貸款業務范圍,便利采用人民幣開展境外貸款業務。二是將銀行境外貸款相關的跨境資金流動納入宏觀審慎管理政策框架。三是明確銀行境外貸款業務辦理和相關跨境資金使用要求,切實做好風險防范?!锻ㄖ纷?022年3月1日起實施。人民銀行、外匯局將穩步推進《通知》的落地實施,為境內銀行提高國際化經營水平營造良好的政策環境,切實發揮跨境業務服務實體經濟、促進貿易投資便利化的積極作用。

        評論:AMC業務國際化的參與基礎就是銀行業務的國際化,我國金融機構的境外貸款實質上有相當部分采取內保外貸的形式,因此部分信用主體存在于國內,AMC可以參考執行受償追索,這實質上也在協助金融機構化解金融風險。


        (二)2021年末普惠小微貸款余額同比增長27.3%

        中國人民銀行近日發布的2021年金融機構貸款投向統計報告顯示,截至2021年末,金融機構人民幣各項貸款余額192.69萬億元,同比增長11.6%;全年人民幣貸款增加19.95萬億元,同比多增3150億元。普惠金融方面,截至2021年末,普惠小微貸款余額19.23萬億元,同比增長27.3%。

        評論:逆周期政策與AMC的收購周期具有替代效應,當國家開啟逆周期政策時銀行出包意愿會相應下降,不良資產收購遇到阻力,此時AMC應主動關注資產處置以享受資產估值上浮的政策紅利,同時參與企業困境重組項目。


        (三)銀保監會同意平安人壽投資新方正集團

        中國平安發布公告,根據重整投資協議的約定以及重整主體的債權人對債權清償方案的選擇情況,平安人壽擬以約為人民幣482億元的對價受讓新方正集團約為66.51%的股權。1月30日,平安人壽收到批復,據此,中國銀保監會同意平安人壽投資新方正集團。平安人壽已滿足了參與方正集團重整的基本條件,其將與各方積極推進重整投資協議及方正集團重整的重整計劃約定的各項后續工作。

        評論:平安集團在金融業務領域相對激進,較為傾向控股其他上市公司以實現超額收益,但隨著經濟下行和企業經營風險增加,加注投資困境企業是挽回潛在損失的唯一路徑,同時國家也傾向于保障企業持續經營,因此會給與相應的政策支持。


        二、行業資訊

        (一)恒大境外資產被橡樹接管

        中國恒大1月30日晚在港交所發布公告表示,1月26日,中國恒大了解到公司若干附屬公司的資產被委任資產接管人,該資產為中國恒大附屬公司在2021年1月簽署的一項本金約5.2億美元融資交易的擔保,該資產是位于中國香港元朗的一塊擬用于住宅的未開發土地。美國橡樹資本是恒大的海外債權人,任命接管人擬接管恒大在香港元朗的豪宅項目控制權,用于債權清算;而在內部,該豪宅項目被叫做城堡項目。此外,橡樹資本已經接管了海上威尼斯項目,公開資料顯示,橡樹資本亞太區聯席主席陳瑞峰,已經于2021年10月09日成為啟東衡美置業有限公司的法定代表人,該公司正是恒大海上威尼斯項目的開發建設方,于去年10月起開始運營威尼斯項目。

        評論:橡樹資產本身就是海外處置不良資產的專業投資機構,從交易細節中可以看出橡樹資產在項目仍處于良性資產時就已經介入,待項目資產實質性不良后,又以債權人的身份介入后端處置。從經營策略的角度來看,前置介入潛在風險較高的項目,無論項目結果如何都能夠發揮所長獲得收益,這比被動等待項目要更加主動。


        (二)黑石重新任命大中華區地產主管

        近日,據地產資管界獲悉,全球最大另類投資管理巨擘黑石已將其駐香港董事總經理Justin Wai提拔為大中華區房地產主管。據悉,Justin Wai向黑石亞太區主席兼亞洲房地產主管 Chris Heady匯報,現在負責黑石在中華區房地產戰略收購和管理工作。Justin Wai在2022年1月1日正式履職新職務后,將負責擴大黑石在中國一線城市的物流、辦公和各類不動產資產的投資組合。Justin Wai 的任命也標志著黑石集團在與SOHO中國的私有化交易失敗后,重新恢復了對中國大陸的投資信心。

        評論:境外投資機構主要關注我國一線城市的核心地塊和不動產,并且經常以較大的單體交易震驚業界,與之相對地方AMC則更多參與下沉市場的資產收購重組。地方AMC的財務杠桿通常較大,因此對巨量單體項目投資較為敏感,與之相對境外投資機構的資金主要來源于基金募集,因此本身不背負財務杠桿,投資標的可以選擇單體大體量和長周期運作。


        (三)銀行保險業經營風險加大 應借助科技加強風險控制

        原保監會副主席周延禮近日刊文表示,鑒于國內外復雜多變的經濟金融形勢,受疫情、汛情、國際形勢等因素影響,我國銀行業保險業仍面臨諸多不確定性,雖風險總體可控,但仍不可掉以輕心。要著力提升金融業保險業服務實體經濟質效,積極防范和處置好各類風險,發揮好金融科技的作用,守好防范化解系統性風險的底線。在科技影響下,金融風險的傳遞、路徑、因素演變加劇了風險判斷與防范的難度。金融機構要通過科學的關鍵風險指標及限額設置、先進的風險管理技術提高風險預警與監控的時效性和有效性。要積極使用信息化技術豐富風險管控手段,大力推動信息化系統建設,打造集組合管理、信用評級、數據質量管理等多模塊、智能化的IT系統,通過金融科技賦能,綜合應用大數據、人工智能等新技術,構建可以不斷迭代升級的定量化、數字化風險管理系統,使風險判斷更加清晰。

        評論:金融科技的應用伴生著新型金融風險,尤其是在新的金融交易場景中風險變得更加隱蔽,金融機構需要通過科學方法制定新的風險評估和度量機制,控制風險的同時保障業務的正常開展。

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